期货跟期权有什么不同？

秒速五厘米 2021-06-10 20:39 452阅读 0赞

作者：上证50ETF期权通  
链接：https://www.zhihu.com/question/349629564/answer/853364473  
来源：知乎  
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**这段时间经常看到投资者分不清期权和期货，他们反正都是杠杆交易，双向交易，表面上看是这样，其实细细的研究起来还真不一样。。。。。。**

**文章来源公众号：（上证50ETF期权通）**

**期货是什么？**

**期货： 我以1000元/吨的价格，卖给你10吨货物，明年1月交货；交货前，你可以把这个关系转让给别人；否则你必须到期收货交货款。~【你我各押货值10%的定金】**

**“货物”可以是大豆、铜等实物商品，也可以是股指、外汇等金融产品。**

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**举个例子**

**如果你想买烧饼，不过是四个月后才买，你不知道四个月后的价格会变成怎样。**

**所以你先跟卖烧饼的签一个合同，锁定四个月后的烧饼成交价格，四个月后你必须以5块钱的价格买入烧饼。**

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**这样就可以将烧饼价格控制在预期之内了，降低了四个月后买不到烧饼或者高价才能买到烧饼的风险。**

**同样，对卖烧饼的来说，也同样担心四个月后的烧饼行情和风险，想在现在就锁定有销路，并且达到预期收益，买卖双方都有意愿，就成交了。**

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**你有买烧饼的义务，对方也有卖烧饼的义务。**

**如果四个月后，市面上的烧饼涨到8块钱，你用5块钱的价格买入，那就算赚了3块。**

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**但是如果烧饼跌到2块钱，你依然要以5块钱的价格买入，因为已经签了合同。**

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**什么是50ETF期权？**

**期权： 又称为选择权，是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。从其本质上讲，期权实质上是在金融领域中将权利和义务分开进行定价，使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交易，行使其权利，而义务方必须履行。**

**我以500每张的价格(权利费)，买入【明年1月,以25000元购买一万份50ETF基金的】权利；到期前我可以将这个权利转让给别人，或者到期凭这个权利，购买基金；（再或者）到期我也可以浪费这个权利，仅损失500元的权利费。~【我仅支付权利费，对方付押金】**

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**再举个例子**

**依然是和卖烧饼的签订一个合同，四个月之后以5块钱的价格买入烧饼。**

**与期货不同的是，你可以向卖方花5角钱的价格（权利金）买个期权合约。**

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**因为你已经花了5角钱买了期权合约，所以卖烧饼的有四个月后卖给你烧饼的义务，而你，有选择买或不买的权利。**

**烧饼涨到8块钱的时候以5元的价格买入。**

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**烧饼价格跌到2块了的时候可以选择不买。亏损的就是5角的权利金**

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**通过这种方式，卖方损失可得到补偿，比市场少损失期权费的部分。**

**总结一下，期货和期权的区别**

**（一）标的物不同**  
**　　期货交易的标的物是商品或期货合约，而50ETF期权交易的标的物则是50ETF基金选择权的买卖权利。**

**　　（二）投资者权利与义务的对称性不同**  
**　　50ETF期权是单向合约，期权的买方在支付权利金后即取得履行或不履行买卖期权合约的权利，而不必承担义务；期货合同则是双向合约，交易双方都要承担期货合约到期交割的义务。如果不愿实际交割，则必须在有效期内对冲。**

**　　（三）履约保证不同 （保证金）**  
**　　期货合约的买卖双方都要交纳一定数额的履约保证金；而在50ETF期权交易中，买方不需交纳履约保证金，只要求卖方交纳履约保证金，以表明他具有相应的履行期权合约的财力。**

**　　（四）现金流转不同**  
**　　在50ETF期权交易中，买方要向卖方支付权利金，这是期权的价格，大约为交易商品或期货合约价格的5％～10％；期权合约可以流通，其权利金则要根据合约市场价格的变化而变化。在期货交易中，买卖双方都要交纳期货合约面值5％～10%的初始保证金，在交易期间还要根据价格变动对亏损方收取追加保证金；盈利方则可提取多余保证金。**

**　　（五）盈亏的特点不同**  
**　　50ETF期权买方的收益随市场价格的变化而波动，是不固定的，其亏损则只限于购买期权的权利金；卖方的收益只是出售期权的权利金，其亏损则是不固定的。期货的交易双方则都面临着无限的盈利和无止境的亏损。**

**　　（六）套期保值的作用与效果不同**  
**　　期货的套期保值不是对期货而是对期货合约的标的金融工具的实物（现货）进行保值，由于期货和现货价格的运动方向会最终趋同，故套期保值能收到保护现货价格和边际利润的效果。50ETF期权也能套期保值，对买方来说，即使放弃履约，也只损失权利金，对其购买资金保了值；对卖方来说，要么按原价出售商品，要么得到权利金也同样保了值。**

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